11月4日，星巴克咖啡公司宣布与中国私募股权机构博裕资本（Boyu Capital）达成战略合作，双方将组建合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。

    根据协议，博裕将持有合资企业最多60%的股权，星巴克保留40%，并继续作为品牌与知识产权的所有者与授权方。根据星巴克自己发布的公告，交易定价基于合资公司约 40 亿美元的估值，合资公司无现金也无负债。这意味着博裕资本只用了24亿美元就获得了星巴克中国的控股权。

    新成立的合资企业将继续以上海为总部，管理并运营目前遍布中国市场的8000家星巴克门店。博裕资本将在此基础上获得星巴克在中国零售业务的经营主导权，而星巴克将通过品牌授权与股权保留继续分享收益。星巴克方面预计，其中国零售业务整体价值超过130亿美元，包括出售控股权所得（24亿美元）、保留股权价值（16亿美元），以及未来十年持续的品牌授权收益（90亿美元，每年9亿美元）。

    星巴克于1999年在中国开设第一间门市，到2015年，中国已发展成为星巴克的第二大市场，仅次于美国。公告显示，未来双方将致力于未来将星巴克在中国的门店规模逐步拓展至20000家。

    就在10月30日，星巴克披露2025财年第四季度财报。财报显示，其“连续四个季度营收增长”“同店交易量激增9%”，不过与此对应的是：同店客单价同比下降7%。财报摘要里也明确表示，持续的增长势头得益于非咖饮品创新与价格调整带来的需求增长，以及快速增长的专星送业务需求。

    近年来，为应对中国市场变化，星巴克中国不断开拓创新，包括发力非咖及食品品类、打造特色门店、联名跨界、深化本土供应链整合等，“中国味”越来越浓。

    当星巴克中国变得越来越不“星巴克”，其品牌内核如何继续在中国市场生根开花，且行且看。

江苏新闻广播 记者/丁凤云